| «По нашим оценкам, суммарно в следующем году российские публичные компании заплатят более 4,8 трлн рублей. Около 700 млрд рублей приходится на акции в свободном обращении. По прогнозам коэффициент реинвестирования дивидендов будет невысоким – около 20%. Долгосрочными драйверами станут неорганический рост и импортозамещение. Поддержание высоких стандартов корпоративного управления может оказаться главным вызовом инвестиционного рынка в следующем году. Значимыми рисками останутся снижение цен на нефть, сохранение жесткой ДКП и динамика геополитических рисков», – говорит инвестиционный стратег «ВТБ Мои Инвестиции» Станислав Клещев.
Как ожидают аналитики, сезон финансовой отчетности за второе полугодие 2024 года и четвертый квартал 2024 года отразит рост долговой нагрузки/рост стоимости финансирования. Кредитные рейтинги скорее всего будут понижаться, а дивидендный сезон 2025 года может отличаться негативными сюрпризами. Тем не менее большинство этих факторов уже в котировках.
Прибыль на акцию компаний, входящих в Индекс Мосбиржи, остается на высоком уровне, несмотря на рост стоимости финансирования и повышение налога на прибыль. Это в большей степени связано со снижением налоговой нагрузки Газпрома с 2025 года и сохранением цен на нефть на текущих уровнях.
«Мы прогнозируем ослабление рубля на 5% в 2025, что поддержит акции экспортеров. В текущих условиях мы отдаем предпочтения компаниям с низкой долговой нагрузкой, преимущественно с чистой денежной позицией, или торгующиеся по привлекательным мультипликаторам», – говорит Станислав Клещев.
Секторальные предпочтения аналитиков «ВТБ Мои Инвестиции»
*Нефтегазовый сектор (Газпром, Лукойл, Татнефть, привилегированные акции Сургутнефтегаза)
*Сектор металлургии и добычи (Алроса, Русал и Норникель).
*Финансовый сектор (Т-Технологии, Банк Санкт-Петербург).
*Потребительский сектор (X5, МД, Медикал групп, ТМТ).
* IT-сектор (Яндекс, Аренадата, Группа Астра). |
